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责任编辑：孙剑嵩摩根士丹利华鑫基金认为，宏观方面，统计局上周公布了5月经济数据，5月工业生产值较4月小幅下降，制造业拉动不足，增长略显疲态；内需增长也出现下滑，经济转型隐忧依然存在。从资金面来看，上周央行投放资金4005亿元，月内资金利率小幅上行，6月底资金面压力仍然较大，但考虑央行近期的对冲举措，资金有可能平稳跨季。

*ST华信在回复深交所关注函中披露的中州炭素高管团队履历显示，现为中州炭素董事长的韩健华，曾担任大型国有企业总经理、党委书记职务，也曾担任某上市化工行业龙头企业总经理，拥有20年高管经验、近十年特大型企业管理经验；曾被评为河南煤化集团节能减排先进个人、焦煤集团优秀管理工作者、焦煤集团优秀知识分子等。

不过，值得注意的是，就在茅台公布亮眼数据的同时，却遭到了沪深股通的连续减持。数据显示，沪股通连续5日减持贵州茅台，累计减持金额超过12.42亿元。这是贵州茅台年内首次出现一周连续五天被北上资金减持的情况。净利增长40%，营销费用增近六成半年报数据显示，今年上半年，贵州茅台实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%，净利润157.64亿元，同比增长40.12%，继续保持了2017年以来的营业收入和净利润的高增长。

从营销来看，一家合资基金公司市场部人士表示，债券基金传统客户可能大都来自银行、保险等机构资金，目前对高收益债产品的接受度比较有限。上述基金公司固收总监也表示，要用大类资产配置的思维看待这类产品，更重要的是，高收益债产品对基金公司投研团队体系提出了更高要求。“相较于权益投资偏重于研究公司的成长性，高收益债更注重研究公司运营的安全边际，甚至很多时候要去研究公司的清算价值，这确实是不小的挑战。”

三是通货膨胀持续走低。在经济金融活动中，通货膨胀是最重要的宏观经济变量，央行主要任务就是反通胀，但世界经济最近几十年通胀都很低。宏观上，如果物价长期走低，不利于企业、不利于创业、也不利于投资。李扬表示，如果将其和真实利率放在一起看，全球可能进入一个很长期的低迷时期。

例如，同在H股上市的中原银行在年初通过百亿优先股发行的董事会决议，并于近期收到证监会批复同意，即将完成发行。10月底，中国银行推出大规模境内外优先股发行方案，总金额不超1200亿元，其中境内发行不超1000亿元。这也是A股最大的优先股融资方案。